AI算力行情波浪式推进，涨完你的涨他的，现在轮到了玻璃基板。
5月下旬，宣布与康宁就玻璃基板签订合作备忘录，彻底引爆行情。
不仅自家稳如心电图的股价垂直拉升“惊坐起”，连续两个交易日涨停，连带着彩虹股份、五方光电等上游公司一字涨停，帝尔激光股价创下历史新高，沃格光电近两个月累计大涨3倍。
机构将2026年判定为玻璃基板商业化验证元年。除了京东方和康宁的合作外，宣布在最新服务器CPU上成功量产玻璃核心基板，台积电透露玻璃基板CoPoS封装试产线建立。
两大巨头抓紧猛干，大涨气氛铺垫到位。
不得不说，玻璃基板的商业化速度，已经超过了绝大部分人的预期。
替代芯片中的“板”
英特尔和台积电是当前玻璃基板的头号旗手，但两家所说的“玻璃基板”，其实不完全是一回事。
一颗芯片由各类元器件组成，元器件被固定在载板上，构成一个功能单元，这些功能单元又被固定在下一层载板上，构成一个更大的功能单元，以此类推，呈现层级架构，
比如我们最熟悉的电路板，就是最底下一层的载板，再往上拆，还有核心基板、IC载板等等。
芯片内部不同层级的“板”；图片来源：IC Components
这些载板过去大部分由树脂、玻璃纤维、铜箔、硅等材料构成，而玻璃基板顾名思义，就是以玻璃为主要材料的基板。
英特尔和台积电想做的就是用玻璃基板取代主流载板，但替代的不是同一块“板”。
英特尔的“先进封装玻璃基板”，全名“玻璃核心基板”（Glass Core Substrate），替代的是电路板与芯片之间的那层IC载板。
英特尔展示的一块测试用的玻璃核心基板
目前包括英伟达GPU在内的主流AI芯片，用的是以ABF材料为主的基板，最大缺点是受热易弯曲变形，一块一米长的ABF载板，每升高1℃就会膨胀约15微米。
与之相对的是放在ABF载板上面的硅芯片，受热时几乎不发生形变。
于是，当芯片在工作中产生热量，底部的ABF基板受热向外膨胀，上层的硅芯片却保持不变，整块基板就会发生弯曲，也就是“翘曲”。
芯片尺寸越大，翘曲就越严重，想象一张信用卡四个角同时拱起的样子。后果可能是灾难性的。
载板尺寸越大，翘曲越明显；图片来源：TrendForce
玻璃基板因此被抬上桌，由于其“耐热能力”与硅芯片相当，高温下即使形变，也能与硅芯片保持同步，就能有效避免翘曲。
与英特尔相比，台积电想要替代的载板位于更上一层——芯片的裸片层。
一颗GPU裸片由计算核心单元（CPU/GPU）和多颗HBM构成，被放置在硅中介层，这个硅中介层就是台积电最想要替代的那块板。
硅中介层制造成本极高，一块大尺寸硅中介层单价超过100美元[2]。作为对比，iPhone 17 Pro Max的A19 Pro，单颗采购价不过90美元。
而且相比于这些计算能力强大的手机SoC，硅中介层最大的作用只是数据搬运，相当于用跑车的价钱买了辆小电驴，听起来更亏。
硅中介层的大小与AI芯片的尺寸、HBM用的颗数直接相关。随着AI芯片越做越大，HBM越用越多，投入到硅中介层的成本黑洞也越挖越大。
对于购买AI芯片的厂商来说，相当于用10万块钱买了车，还得另花5万块钱买车牌才能上路。
用玻璃基板替代硅中基层，最大的好处就是便宜，同样尺寸，成本还不到后者的一半[2]。
英特尔和台积电的想法都很合理，但新技术的落地从来不是一声令下的事。尤其是在芯片行业，新技术挑战的不只是物理定律。
芯片制造是人类迄今为止最复杂的活动，在过去的半个多世纪固化下来了一套极度严苛的规则，上下游严丝合缝构建出了一套标准体系，牵一发而动全身。
再微小的调整，都可能牵连到上游的设备、材料的调整甚至推倒重来。
所以巨头们嘴上大胆创新，行动上却保守谨慎。
英特尔2023年提出玻璃核心载板概念，量产时间只是模糊定在了2026-2030年间；台积电对CoPoS计划讳莫如深，最近首度公开透露，也强调2-3年才能扩大到一定规模。
然而，几只大手生拉硬拽，硬是把进度条往后拉了一大截。
谁在拉进度条
第一只大手就是英伟达。
当初英特尔官宣玻璃核心基板没过几个月，大摩便发布报告预测称，GB200“可能”采用玻璃基板进行封装。
这份报告一度被过度解读为“英伟达官宣GB200将采用玻璃基板”，相关七大姑八大姨概念股趁乱又大涨了一波。
撇开乌龙不说，一句没有任何官方背书的推测能有这么强的说服力，也是因为在大众认知里，英伟达确实有推动玻璃基板落地的最大动机。
10张AI算力芯片，9张是英伟达的GPU，天降大任，要承接住指数级暴涨的算力需求，每代GPU都在努力堆叠更多的晶体管，导致GPU越做越大。
B200较其上一代H100面积近乎翻倍，是苹果M2 Ultra芯片的近10倍，差不多半张银行卡大小，已经踩在了普通IC载板所能承受的翘曲极限。
而即将在下半年量产的Rubin比B200还大，更换材料不是可选项，而是必选项。
黄仁勋左手B200，右手H100
今年3月，英伟达官宣全面转向玻璃基板，Rubin身先士卒试水，硬是把玻璃基板的商业化节点快进到了今年年末。
有英伟达这只大手在前面拉，还有一只意想不到的大手在后面推。不是来自芯片产业上游，而是隔壁兄弟产业——面板。
玻璃基板在被用到芯片封装前，最大的下游应用就是显示面板。
显示面板内部呈三明治结构，两块“面包”就是玻璃基板，一块用来控制亮度，一块用来控制颜色。
LCD面板里的玻璃基板
其中用到的精密加工技术和设备，与芯片用到的玻璃基板工艺重合度极高，夸张点说，高端产线改改就能用。
因此在玻璃基板落地这件事上，最积极的反倒是面板产业的兄弟。
比如中国台湾的面板大厂群创，最早在2019年就图谋向芯片封装转型。
正值全球面板价格战打得血肉横飞，群创眼看着招架不住，就接了台湾工研院递来的橄榄枝，共同开发基于玻璃基板的芯片封装技术，着手改造自家面板产线。
到2023年英特尔官宣玻璃基板技术，群创已经建好了全球第一条由面板产线改造的FOPLP封装产线。
隔年就拿下芯片大厂恩智浦和意法半导体的大单，还将一条闲置的5.5代面板线高价卖给了台积电，以解后者先进封装产能不足之急。
今年年初，群创的FOPLP先进封装产线月产量已拉升10倍至数千万，不仅死死抱住了台积电的大腿，据传还打入了SpaceX星链供应链。
中国台湾面板厂猛拼猛干，对岸的中国大陆对手进展速度也不遑多让。
京东方2020年就开始调研和开发玻璃基板，2024年投资近10亿元建造了试验线，今年上半年已经实现全自动化设备通线[4]。
目前已经开始给客户送样，等待测试验证，5月与康宁的合作就是为了锁定未来几年的上游特种玻璃供应，大规模量产箭在弦上。
中国大陆掌握全球面板超过六成产能，特别是高世代面板拥有全球最成熟、自动化程度最高的产线，更大的优势在于有完整的产业链上游打配合。
当前二级市场最关注的几家，例如帝尔激光、大族激光、德龙激光，就是最上游做TGV（玻璃通孔）激光微孔设备的，沃格光电则是中游做玻璃基板加工的。
中国厂商以外，韩国的三星电机、LG Innotek，日本的大日本印刷、日本电气硝子，都是玻璃基板的积极分子，也都是从面板战争中厮杀过来的熟面孔。
下有金主保需求，上有兄弟产业送温暖，让玻璃基板从被理中客严肃批判的“概念炒作”，迅速进展到“量产前夜”，券商机构一改谨慎态度，饼画得越来越大。
客观来说，目前距离玻璃基板大规模落地，还差几个技术难关要闯。
比如核心材料特种玻璃，目前只有康宁能做到11层加工而不碎裂，国内供应链最多做到3-4层[5]；再比如铜电镀设备工艺不足等[5]。
根据产业链预估，玻璃基板要大规模放量，最早也得等到2027年年末。
算力的尽头是电力，但在走到这个尽头前，产业链要跨过槛，可能还得多加一个玻璃基板。
[1] 基于玻璃基板的2.5DCoWoS 封装翘曲研究，师航波，王旭，范吉磊等
[2] 大型硅中介层单价超100美元占成本一半，AI算力芯片如何突围封装成本瓶颈？约投顾
[3] TGV玻璃穿孔完整拆解：Intel玻璃基板登场后，看懂硬门槛、2027量产倒数与台湾供应链投资地图，永丰金证券
[4] 京东方：玻璃基封装载板试验线已通线，设计产能1000片/月，未来半导体
[5] 玻璃基板行业交流，纪要研报地
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